进可攻退可守可转债获投资者亲睐覆盖

和讯特约

通过检查病人的呼吸和脉搏 受个别券种波动影响，上证指数周四创新高后回落，盘中最高见126.35点，收盘报126.14点，比上日微跌0.02％，全天市场成交3.26亿元，同比变化不大。

从市场表现情况看，沪市37家上市国债约四成当天有成交，下跌的有11家，跌幅最大的是010512，全天少量成交，收低0.37％；上涨的有3家，且涨幅都很小；另有1家券种持平。010601全天波幅较大，上落幅度约5.5％，对形成影响。市场交易主要集中于年发行的5家券种，约占全天国债总成交额的九成。

国家统计局上周四发布数据，上半年经济运行平稳，GDP同比增长11.1％，比上年同期加快3.7个百分点，但二季度同比增速回落至10.3％，显示经济过热势头降温。物价虽有起落，但上半年整体保持温和上涨，居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.6％，6月环比上月略降。此外，货币供应量增速高位回落，人民币存贷款余额同比增量减少。总体而言，上半年经济数据可谓“靓丽”，但是经济发展面临的国内外环境仍较为复杂，经济运行中仍面临不少矛盾和困难。下半年政府部门会继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，增强针对性和灵活性。

对于市场来说，前期国债和涨幅较大，率已经显著回落。尽管下半年可能不大，但目前存续期在10年以上的长期国债收益率普遍低于3.5％，这属于历史较低水平，而目前人民币基准利率也接近历史最低水平，国债价格继续上涨的空间有限。短线可考虑逢高减持。企业债收益率仍高于近似期限的国债个百分点，属于固定收益投资的较好品种，投资者可考虑在资产组合中保持一定比例。不过，税后收益率较高的长虹债（126019）也不足5.2％，虽高于存款利率较多，但考虑其存续期还有5年出头，去年底以来累计涨幅近10％，应考虑介入的时机问题。

整体表现出色，近期(,)转债（113001）、美丰转债（125731）等新品种低调上市后都有不错的涨幅。一般来说，价格在面值附近的转债品种属于“进可攻退可守”的投资标的，颇受稳健型投资者的欢迎。

投资者也可根据自己风险承受能力配置一定比例的封闭式，一季度封闭式基金整体涨幅较大，很多品种折价率缩小到10％以内，但二季度市场调整后大部分封基均跟随调整，目前不少品种折价率回升至15％以上，可考虑在盘中调整时逢低参与。每月有固定收入的投资者也可采取定期定额投资并长期持有的方式，同时保有部分现金以备市场波动时高抛低吸。

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