申万宏源避险情绪稍有回温关注月日至哈

申万宏源：避险情绪稍有回温 关注4月6日至7日习近平和特朗普的会晤 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

结论或者投资建议：

3月29日当周中国股市资金继续上周净流入态势，呈现1.13亿美元净流入，上周资金净流入3.56亿美元，四周均值净流入0.68亿美元。中国债市资金净流入0.55亿美元，上周为净流入0.6亿美元。3月29日当周香港股票基金延续上周流入状态，本周资金净流入0.38亿美元，上周净流入0.98亿美元。三月以来，香港股票资金连续五周净流入。当周股票型基金流向不一，其中美国股票型基金继续上周净流出态势，本周净流出9.24亿美元，日本、印度、发达欧洲和新兴市场均呈现净流入。债券型基金在美、日、印、发达欧洲和新兴市场均呈现净流入。本周美元指数先跌后升重回100上方，黄金先涨后跌，资金持续流入债券市场和大宗商品板块，避险指数下跌，暗示本月加息和上周特朗普新医改法案投票取消事件对市场的影响逐渐得到缓解，全球避险氛围降温。我们认为风险已经得到释放，短期内市场波动减少，风险偏好上升。

受经济持续、快速发展的拉动 本周特朗普医改法案影响减弱，市场关注点转移到美国经济数据上来。商务部周四报告显示美国2016年第四季度经济继续增长，为四个季度内的第三次上涨，就业市场状况良好，企业盈利大幅上涨。受汽油开支以及与旅游相关的服务业开支增长推动，报告将2016年四季度GDP年化季环比增速从1.9%上修到2.1%，高于预期终值2%，主要原因是消费者开支从3%上修为3.5%。

经济数据利好，就业状况良好，周四纳指创史上收盘新高。本周美国股票市场止跌回升，加上受经济数据向好提振，周四美股低开高走，能源板块和金融板块跳涨。道指上涨0.33%，报收于20728.49。标普500指数上涨0.29%，盘中触及2370.42点的3月20日以来最高。

纳指上涨0.28%，报收于5914.34美元的历史收盘新高。特朗普医改法案影响逐渐消减，本周美元指数先跌后升重回100上方，黄金先涨后跌，恐慌指数下降。英国正式启动为期两年的“脱欧”程序，对移民、贸易、脱欧费用等展开谈判。在全民公投“脱欧”9个月后，3月29日英国正式启动里斯本条约第50条，和欧盟谈“分手”，并将于2017年4/5月正式开始退欧谈判。次日即3月30日，苏格兰正式向英国政府提出举行第二次独立公投的要求。英镑兑美元经过长达3年半的趋势性下跌后，目前处于低位。脱欧公投之后，2016年英国经济增长1.8%，四季度达到2.02%。促使英国央行上调了对2017年第一季增长的预期。英国央行和政府官方预算预测机构均预计英国经济今年增长2.0%。由于英镑自退欧公投以来大幅贬值以及全球油价上涨，英国通胀率快速上升，2月通胀率达到2.3%，英国央行预计明年上半年通胀率将在2.8%触顶，超过其2%的目标水准。消费者信心仍然强劲，房价也在继续上涨。出口业因英镑贬值及欧美市场复苏而受到提振。2016年底时，净贸易罕见地为经济增长做出正面贡献。但从长期来看，脱欧谈判启动后，英国与欧盟以及其他国家未来贸易关系有很大不确定性，预计会加大汇率和市场的波动性，对英国的经济也会造成负面影响。