申万宏源五问美国政府关门

申万宏源：五问美国政府关门 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

Q1：这次为何美国联邦政府会“关门”？源于两党在移民问题上针锋相对。美当地时间1月19日晚，美参议院对临时支出预算法案进行了投票，该法案旨在于午夜资金失效后维持政府运转，民主党方面希望借机立法保护近70万非法移民免受驱逐（“追梦人”法案—DACA），而共和党人希望将这个问题与资金和预算谈判分开，最终投票结果为，因未能获得足够多的支持票（60票绝对多数）预算法案未获通过，美国政府部分部门即将停运。特朗普上任后，新2018财年从2017年10月开始，虽然国会为了后续促成税改尽快立法于10月21日在启动Reconciliation后（只需参议院简单多数51票赞成）通过了新的预算决议，但国会后续始终未能达成新的长期支出法案，只能在去年9月15日、12月8日、12月22日三次通过短期临时性支出法案为政府正常运作提供暂时性资金。由于12月22日的短期临时性支出法案今年1月19日到期，在新临时支出预算法案无法通过的情况下，美联邦政府将启动停摆程序。

Q2：后续停摆将如何解决？关注1月22日的新支出法案反馈情况。国会两院在周末期间进行了激烈协商，以争取在周一前达成一项临时性支出法案，从而避免政府停摆进入工作日后续造成更大影响和波及。目前来看情况堪忧—特朗普和白宫的整体表态较强硬，坚持认为既然是参院民主党让政府停摆，那么在政府恢复工作之前一切诉求免谈。白宫发言人桑德斯称，在政府重新运转前特将不会对移民改革事宜进行谈判。而参院共和党领袖麦康奈尔称，参院民主党领袖舒默希望要让政府一直停摆到两党对非法移民事务完成谈判为止。麦康奈尔20日晚在国会表示，将在22日上午拿出一份新支出法案，以使得政府可以运作到2月8日，但计划不包括对DACA的解决方式。

Q3：政府“关门”对于美国经济的影响为何？关停部门范围和停摆持续时间是关键。通常停摆确立后，白宫预算办公室与联邦机构将确定哪些职能部门和员工必不可少，哪些并非必不可少。关停的主要是美国政府非核心部门。军队边防消防公共安全等核心部门不受影响。邮政系统有自己的收入来源将继续营业。但在核心部门中也将有大量非必要职员停薪留职，连白宫也不例外—白宫19日宣布，总统行政办公室将有1056名员工停薪休假，659人照常工作。2013年10月因对奥巴马医改法案部分拨款的阻挠，联邦政府在新财年一开始被迫停摆16天，经济层面造成直接损失240亿美元，约占当年四季度GDP的0.5%。

亦即联邦政府每停摆一天，带来的经济损失约为15亿美元。同时10月前两周私营部门就业岗位减少了12万，但后续回补较迅速。此外，联邦数据收集在政府停摆期间会停止，统计报告将被推迟。根据S&PGlobal测算，这一轮美政府关门，预计每周损失可达65亿美元。