建材上升趋势已定业绩面或未见底蹭飞

建材：上升趋势已定 业绩面或未见底 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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国务院总理温家宝2 日主持召开国务院常务会议，会议要求，1）推进“十二五”规划重大项目按期实施，启动一批事关全局、带动性强的重大项目，已确定的铁路、节能环保、农村和西部地区基础设施、教育卫生、信息化等领域的项目，要加快前期工作进度。2）认真梳理在建续建项目，切实解决存在的问题，防止出现“半拉子”工程。 ）鼓励民间投资参与铁路、市政、能源、电信、教育、医疗等领域建设。

陈天华对“放纵卑劣”四个字深感耻辱点评：

1、经济下滑超预期4月份宏观经济数据显示，中国经济下滑超出预期：1）4月新增信贷仅6818亿元，创今年以来最低水平；2）4月规模以上工业增加值同比实际增长9. %,比 月份回落2.6个百分点,远低于市场预期。 ）月份,固定资产投资同比名义增长20.2%,增速较1- 月份回落0.7个百分点，创下了200 年以来10年新低。

2、基建加快趋势已定正如我们在前期多个报告中预期的那样，决策层为稳增长，开始加大基础建设投资：1）发改委加快重大建设项目审批速度，有关方面已被要求在6月底前上报今年全部投资计划；2）铁道部债券融资相关文件里称，获2万亿银行授信； ）铁道部发文明确提出鼓励和引导民间资本依法合规进入铁路领域，4）2 日，国务院常务会议要求推进铁路、农村和西部地区基础设施等领域的重大项目，要加快前期工作进度。政府经济维稳和加快基建投资的意图已经很明显，基建投资上升的趋势已定，但全年基建投资规模很难超出年度计划，毕竟目前中央政府强调的是“稳增长”，而不是“保增长”。

、业绩面或未见底虽然目前政策面暖风频吹，但上升趋势从政策面到业绩面的传导需要一段时间。从项目计划上报，到项目审批，到前期准备，到实际新开工，再到业绩面，至少需要两三个月的时间。因此二季度建筑建材行业的业绩仍不容乐观，月度来看，业绩面或未见底。

4、投资建议政策面明朗之后，市场将进入流动性增长和业绩面增长的验证阶段，验证的过程或使得建筑建材行情反复震荡，特别是数据发布时期注意板块回调风险。但总体来讲，基建投资的增速加快趋势已定，而今年前4个月固定资产投资下滑幅度决定了未来几个月基建增长的空间不小，预计行业股价将呈现震荡上涨趋势，给予行业“谨慎推荐”评级。看好公共建筑装饰、铁路建设、水泥、水利管道等子板块，个股推荐亚夏股份、洪涛股份、中国铁建、四川双马、巨龙管业。