PMI连续两个月上扬中国经济低谷回升态势

★PMI连续两个月上扬 中国经济低谷回升态势正在形成

中国经济低谷回升态势正在形成

1月制造业PMI连续第二个月回升,且回升幅度逐步加大

中国物流与采购联合会4日发布数据显示，1月中国制造业采购经理人指数为45.3%，比上月上升4.1个百分点。专家分析，制造业PMI连续两个月回升，回升幅度逐步加大，说明中国经济低谷逐步回升的态势正在形成。

制造业ＰＭＩ是一个综合指标，由新订单、生产、存货和产成品库存等１２项指数组成。ＰＭＩ指数高于５０％，反映经济总体扩张；低于５０％，反映经济衰退。

去年１１月份制造业PMI为３８．８％，是２００５年来的最低点。去年12月环比上升2.4个百分点。而2009年1月中国制造业PMI12个指数中，只有产成品库存指数、从业人员指数下降，其余指数均明显上升，升幅多在3个百分点以上。其中，生产指数、新订单指数、采购量指数、进口指数、购进价格指数升势尤为明显，升幅超过6个百分点。

中采咨询总经理于颖说，分行业看，本轮经济下行周期中影响较大的黑色金属冶炼及压延加工业，正在走出持续多月的低迷不振，指数表现均明显优于其他行业。

“政策效果正在逐步显现，是指数回升原因之一。”西南证券宏观高级分析师董先安分析说。

国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群称，2008年11月份以后，库存调整活动大体结束，国内市场部分生产资料价格，例如钢铁价格有所回升。企业由于消化库存而停顿下来的生产也开始启动。1月的PMI指数表明，中国经济低谷逐步回升的态势正在形成。

张立群还认为，扩大内需的政策，特别是积极的财政政策效果开始通过投资品订单陆续传达到企业，春节期间国内消费市场红火，综合因素影响下，预计中国经济在一季度会出现回升态势。

与此同时，里昂证券日前发布的另一统计口径1月采购经理人指数(PMI)为42.2，同样是连续两月回升。董先安对此分析，两种口径PMI显示相同走势，说明去年11月很可能就是本轮周期的低点。

PMI上扬带来经济复苏积极征兆

野村证券国际高级经济学家孙明春4日发布报告表示，1月份的中国采购经理人指数从去年12月份的41.2%继续回升至45.3%，上扬的PMI指数带来了经济活动复苏的积极征兆。虽然1月份中国的采购经理人指数仍低于50%这一强弱分界点，但考虑到春节长假导致1月份的工作日减少，实际的制造业活动或许远比数据显示的更加强劲。

孙明春表示，几个分项指标尤其值得关注。第一，1月份的新订单指数从去年12月份的37.3%跃升至45.0%。库存削减活动减少、政府的4万亿经济刺激一揽子计划所带来的新订单等可能是背后动因；第二，原材料库存指数进一步从40.6%上升至43.9%，表明原材料库存的削减正接近尾声；第三，产成品库存指数进一步从去年12月份的44.7%下降至43.5%，这再次缓解了对需求增长放缓可能导致产成品库存过剩的担忧。

1月非制造业商务活动指数升至51%

中国物流与采购协会4日公布数据显示，1月中国非制造业商务活动指数为51.0%。该指数自2008年11月份起连续两月位于50%以下，本月回升至50%以上。专家表示，该指数反映服务业有企稳回升的迹象。

分行业来看，消费性服务业商务活动指数最高，达到59.3%；生产性服务业和消费性服务业均在50%以下。20个行业中，有11个行业高于50%，其中零售业、航空运输业、餐饮业、道路运输业、环境及公共设施管理业、邮政业6个行业达到60%以上，尤其以零售业为最高，达到79.6%。

总体来看，中国非制造业PMI指数体系中，商务活动指数、中间投入价格、供应商配送时间指数和业务活动预期指数四个指数高于临界点，其余指数均继续位于临界点以下。除从业人员指数外，大部分指数较上月都有所回升。

中国物流与采购联合会副会长蔡进表示，反映非制造业经济总体变化的商务活动状况指数和反映市场需求的新订单指数本月均回升，表明在传统消费旺季，非制造业经济整体商务经营活动和市场需求下滑的势头得到抑制，服务业整体经济增速有所回升。

具体来看，新订单指数在临界点以下回升3.7个百分点；国外新订单指数环比回升4.6个百分点；中间投入价格指数和收费价格指数环比均有所回升，且回升幅度相近；本月从业人员指数连续三个月创出自2007年1月以来的单月新低，为本月惟一出现环比下降的指标。

中国非制造业PMI指数体系，由商务活动、新订单、新出口订单、积压订单、存货、中间投入价格、收费价格、从业人员、供应商配送时间、业务活动预期10项扩散指数构成。由于没有合成指数，国际上通常用商务活动指数来反映非制造业经济发展的总体情况，一般来说该指数达到50%以上，反映非制造业经济总体上升或增长；低于50%，反映非制造业经济下降或回落。

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