股加速拥抱新经济龙头券商迎利好呢

核心提示:截至 月19日，证监会发审委2018年以来共审核首发企业66家，比2017年同期（9 家）减少29.0 %。

截至 月19日，证监会发审委2018年以来共审核首发企业66家，比2017年同期（9 家）减少29.0 %。其中，审核通过的有29家，比2017年同期（80家）减少6 .75%。IPO呈现审核从严的趋势。从券商的投行业务端来看，2018年以来券商承销的IPO项目个数、金额以及承销收入均同比下降明显。

业内人士表示，随着审核制度和退市制度不断完善，优质企业的审核速度有望进一步提升。而在A股积极拥抱 新经济 的背景下，优势明显的龙头券商或迎来新机遇。

IPO申请通过率下降

证监会近日公布的数据显示，2017年全年，证监会发审委共审核466个IPO项目，其中审核通过 80家，否决86家。Wind数据显示，2017年1月 9月，发审委共审核拟首发公司 95家，其中通过 28家，通过率8 .04%；而从2017年10月第十七届发审委上任到目前，发审委共审核首发公司15 家，其中通过81家，通过率52.94%。2018年至今，过会企业66家，通过29家，通过率仅4 .94%，从严审核趋势明显。

兴业证券金融分析师董天驰对中国证券报表示，严审核在现有模式下大概率会成为常态。因为从监管的出发点来考虑，现阶段为了控制风险，就要首先把好入口关，一方面完全阻止虚假上市，另一方面减少问题标的上市后对市场的扰动。

从券商投行端来看，按上市日期统计，截至 月19日，2018年以来券商作为主承销商承销的IPO项目有 家，相比2017年同期（116家）减少71.55%；2018年以来券商IPO项目募集资金 79.48亿元，与2017年同期的581.4 亿元相比减少 4.7 %；按发行日期统计，2018年以来券商的首发承销总收入为14.81亿元，与2017年同期的 6.99亿元相比减少59.97%。

龙头券商或迎来新机遇

国泰君安证券分析师王政之认为，随着审核制度和退市制度不断修订完善，在目前审核从严的IPO新生态下，瑕疵企业将陆续退出，优质企业的审核速度有望进一步提升，同时富士康的审核进程也在为 即报即审 通道下 独角兽 企业上市树立新标杆。

全新加入的头目战 某业内人士对表示，上市制度的改革首先对券商的投行及直投业务来说是直接利好，另一方面还能在提振市场活跃度的同时间接增加交易类收入。此外， 新经济 上市潮或使定价能力领先、项目储备丰富、经营稳健的大型综合券商首先受益。随着资本市场活力被进一步激发，龙头券商投行或迎来新机遇。

首创证券分析师王剑辉表示： 对四大行业 独角兽 企业给予IPO 绿色通道 并不意味着审核标准的宽松，而 独角兽 企业为节省时间成本并提高通过率，势必会选择实力雄厚、风控能力较强、上会通过率较高的大型券商，因此相关项目将进一步扩大大型券商在投行业务方面的优势。

董天驰认为，对于券商而言，机遇的大小决定于券商对新技术、新经济的判断力和参与度。而新技术、新经济对券商投行的项目筛选和审查要求更高，同时IPO项目的质量、优选概念也会产生变化，券商应该改变思路，在结合国家政策大方向、解读监管新思路的基础上谨慎推进相关业务。

华菁证券投行部人士表示，新经济企业通常具备成长速度快、技术驱动、以创业者为主导、行业壁垒较高等特征，这类企业在成长期往往不盈利，并需要持续的资金投入以支持研发，一旦过了盈利能力的拐点，就可能进入高速成长期。从前期亏损到后期盈利，可能会是一个跳跃式的发展。同时， 新经济 领域往往存在马太效应，最终成功的企业只是其中一部分。因此，成长期的新经济企业通常具有一定投资风险，鉴别风险、发现真正能成长为行业领军企业，就成为投资新经济企业必须具备的能力。

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