建材一季度业绩保持稳定增长DG

建材：一季度业绩保持稳定增长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点
2009年度，52家建材类上市公司共实现营业收入1121.77亿元，同比增长1 .24%，较上一年下降 .58个百分点。实现归属于母公司股东的净利润99亿元，同比大幅增长62.89%。受四万亿投资拉动，基础设施建设增加，以及房地产的复苏，使得建材需求增长，行业景气度恢复到较高水平。

2010年一季度，全行业上市公司整体业绩同比增长明显。营业收入244.11亿元，同比增长26.98%，归属于母公司的净利润16.59亿元，同比增长191. 1%，增速均创近三年以来的新高，表明固定资产投资的拉动作用开始显现，其延续性将使未来两年行业增长得以保证。

非常好。”今天赛前训练时王明娟仍以调整为主
2010年一季度，建材行业整体盈利能力进一步提升。销售毛利率比2009年一季度提升2.7个百分点，创近年新高。费用控制也得到了进一步改善，期间费用率下降使行业整体收益率大幅提高。其中营业费用率下降了0.81个百分点至5.25%，管理费用率下降0.6 个百分点至6.4 %，财务费用率下降了0.66个百分点至 .11%，行业整体期间费用率为14.79%，同比下降了2.1个百分点。

从关注的上市公司看，玻璃制造行业所属上市公司增长幅度最大，原因是玻璃行业去年下半年景气度上升以及去年同期基数较低。水泥制造行业保持增长，平均增长在60%，比2009年年度略有下降。

由于行业产能过剩的压力逐渐增加，整体利润有进一步压缩的可能性，我们更看好个股的投资机会把握。推荐在节能减排政策实施中的受益公司，兼并重组中获得超额收益的大型集团，以及节能环保领域中的建筑节能材料制造公司。推荐海螺水泥、冀东水泥、华新水泥、北新建材、南玻A。