银河证券实际利率趋势性转正

银河证券：实际利率趋势性转正 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要：

2012年6月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.2%,环比下降0.6%。其中，食品价格同比上涨 .8%，非食品价格同比上涨1.4%；消费品价格同比上涨2. %，服务项目价格同比上涨1.9%。PPI继续下探，同比下滑2.1%。

用大数据描绘出贴吧里百万考生的众生相 从市场情绪来看，价格下行初期，往往期待政策的回暖而抱有幻想；而当价格下行的后半段，往往出现对经济的绝望而出现尾部恐慌。

实际利率正趋势性转正，这有利于股市找到底部支撑。支持未来再次进入正利率的正面因素有：国际油价下滑；虽然粮食价格反复，但国内猪价有所下滑。

实际利率临界点已过，而当前的经济困局也是前所未有的，股市的尾部恐慌在所难免。短期看政策力度加码，长期仍然看转型。请关注我们关于“从资产重估到要素重估”的讨论。资产向上重估时代已经过去，面临向下重估；要素价格向上重估时代已经开启。