欧普照明拟实施股权和股票激励计划柔软

近期，股份有限公司（以下简称欧普照明）预披露了招股说明书申报稿，根据该招股书提示，公司主营照明光源、灯具、控制类产品的研发、生产和销售。201 年，公司营业收入以及净利润分别为 .9亿元以及4.79亿元。

据了解到，公司此次IPO欲募集资金约12亿元，将用于 绿色照明生产项目 、 展示中心及营销网络建设项目 、 研发中心建设项目 三大项目，拟投入募资金额分别为5.67亿元、4.71亿元以及1.67亿元。

201 年净利增速放缓

欧普照明是一家集研发、生产和销售于一体的综合型照明企业，公司在家居、办公、商业、等众多应用领域为客户提供专业照明解决方案，产品涵盖灯具、光源、照明控制及其他等相关领域。

现阶段公司的主要产品共分4大类，包括家居照明灯具、光源、商业照明灯具、照明控制及其他产品。其中收入占比最大的是家居照明灯具业务，收入金额高达14.66亿元，占比为4 .52%，毛利占比47.0 %。

值得一提的是，从公司公布的财务数据来看，2011~201 年，公司营业收入分别为26.9亿元、 1.4亿元以及 .9亿元，2012年、201 年同比分别增长16.7 %以及7.96%；同期，其净利润分别为1.49亿元、4.29亿元以及4.79亿元，2012年、201 年同比分别增长187.92%、11.66%。显然，201 年营收和净利增速已开始放慢。

另一方面，据观察注意到，公司毛利率远远大于同行上市公司，2011年，包括、、雪莱特以及等公司的综合毛利率为27. 4%，欧普照明为 1.21%；2012年，行业平均毛利率为25.59%，欧普照明则高达 4.56%。

对于这一原因，欧普照明表示与公司品牌优势、产品结构及销售政策相关，其销售产品均为自主品牌，相比于OEM业务占比较高的同行业公司，品牌优势明显。其次，公司灯具产品和照明控制类产品业务平均占比60%以上，相比于以光源为主的同行业公司产品附加值更高。另一方面，鉴于商照客户议价能力强，商照产品毛利率普遍低于家居照明毛利率，公司以家居照明为主，因此相比于以商照业务为主的同行业公司毛利率更高。最后，公司产品的毛利优势某种程度上受益于公司所投入的渠道促销费、产品推广费和广告费等。

不得不提的是，在2011~2012年，因为产能过剩等诸多因素，行业整体低迷，欧普照明同行公司净利几乎悉数下滑，其中雪莱特2012年净利润仅为1516.61万元，同比下滑44. 8%；阳光照明2012年净利润则为2.1亿元，同比下滑6.62%；佛山照明虽然在2012年净利润增长 7. 1%，但是营收、扣非净利润却双双下滑。另外，的2012年的净利润也同比下滑15.56%。

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