广证恒生独臂难支覆盖

广证恒生：QFII独臂难支 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

动态：

港证监会：沪港通不会取代RQFII,个人50万限制将降低。沪港通启动临近，香港证监会投资产品部高级总监蔡凤仪表示指，RQFII不会被沪港通所取代。她解释说，主要由于海外投资者众多，部分机构投资者仍希望继续透过RQFII来投资于内地。她同时表示，随着沪港通市场发展逐渐成熟，预期内地投资者账户资产最少有50万元才可经港股通买港股的相关限制将会放宽。

数据跟踪：

正在逼近消费者和生产者双方均可接受的水准。“需求增长开始少于以往 香港金管局今日回收5400万元，警惕外资离港。香港金管局向市场注入资金的行为可视作外资大规模入港的重要指标。

当前A股市场依然是存量资金博弈格局，入港资金是A股市场增量资金的源头之一，海外资金入港速度放缓或出港都有可能导致A股增量资金失速从而加大市场调整概率。9月24日，香港金管局回收5400万元，最新美元兑港币汇率为7.7519，连续5天上升，警惕外资大幅离港。

QFII主力席位今日成交4.44亿元。9月24日QFII主力席位成交4.44亿元，近2 个交易日内有18个交易日有成交记录，共计成交19.556亿元，不但交易较为活跃，且交易金额已经达到8月全月成交额三倍有余。

ＲＱＦＩＩ－ＥＴＦ再次被赎回。9月24日南方A50（）、博时FA50（28 ）、华夏沪深 00（ ）和易方达中一百( )分别溢价1.95%、1.59%、1.65%和1.60%。同时博时FA50、华夏沪深 00和易方达中一百分别被赎回9450万份、240万份和760万份，流出A股资金为7. 亿元。

QFII独臂难支，谨防市场调整。本轮行情源于沪港通预期，QFII、RQFII双剑合璧撬动指数大幅上扬，我们之前提到“RQFII-ETF高溢价率时间节点与上证综指大幅上涨时间节点高度契合，当前指数上涨需要更大溢价率来推动”，从最新情况来看，美元兑港币汇率已经连续5天上升，数据逐步趋向正常；RQFII-ETF连续两天遭遇赎回，外资显露撤退意图，QFII独臂难支，谨防市场调整。

风险提示：谨防增量资金失速引发调整