申万宏源美联储重大决断时点临近股指限制措了

申万宏源：美联储重大决断时点临近 股指限制措施现资金挤出效应 类别： 机构： 研究员：

2011年 [摘要]

结论或投资建议：

EPFR资金流向数据显示，全球资金本周继续流出,但幅度较已连续三周减小。9月9日当周录得12.46亿美元净流出，上周为净流出13.48亿美元。美联储加息前景依然不明朗，FOMC定于北京时间9月18日凌晨2时公布利率决定，美联储主席耶伦则按照惯例在2时30分召开会，全球屏息以待终极悬念的揭晓，美国政策的不确定性已经对新兴市场造成了很大打击。国内方面，李克强总理在2015夏季达沃斯论坛开幕式上称中国经济机遇大于挑战，形有波动，势仍向好。但面对国内对资本市场与股指期货的严格管制，资金可能撤出中国市场，甚至转投海外发行的、以境内指数为对象编制的股指期货，从我们在香港路演得到的结论来看，越来越多的投资者担心A股变得uninvestableornotinvestable。沪港通方面，则反映出海外资金进出频率加快，连续三周借沪港通大举介入A股进行短线和超短线操作获利，本周沪港通周四出现暴力介入。在美联储加息前景不明，美元兑新兴市场货币仍可能升值，国内严厉抑制过度投机，外资采取短线操作的背景下，预计资本流动的波动幅度可能变大。

原因及逻辑：

中国市场方面，全球资金本周继续流出,但幅度已连续3周减小。9月9日当周录得12.46亿美元净流出，上周为净流出13.48亿美元。截止9月9日当周，四周均值为流出20.25亿美元，而上期均值为流出19.20亿美元。全球资金本周流出中国债券，9月9日当周录得1.46亿美元净流出中国债券，流出幅度连续4周减小。上周全球资金流出中国债券录得2.77亿美元。

香港市场方面，全球资金本周流出香港股市，但流出额度连续3周减小。9月9日当周香港股市录得约2.55亿美元净流出，上周约为流出2.76亿美元。四周均值为流出4.50亿美元，上周均值为流出4.07亿美元。本周资金流出香港股票ETF。9月9日当周录得0.89亿美元净流出，上周为0.74亿美元净流出。