广证恒生反弹缩量谨慎前行

广证恒生：反弹缩量 谨慎前行 类别： 机构： 研究员：

美国亦直接和我国人民并肩作战 [摘要]

本周看点：

1.趋势研判行情的驱动逻辑短暂从风险偏好提升转到流动性改善。以目前估值水平上看，出现结构性失衡。尽管三季报中创业板及中小板优于主板，但尤其以创业板过高的估值为代表，出现对成长股、题材股的过分高估。

从历年高送转行情开启时间上看，往往在11底至12月，并在次年年报公布进入高峰。首批建仓可提前进行，并在年报公布后适度减仓观察；若上涨态势较好出现填权行情，则可继续持有或二次建仓。行业方面，基于宏观角度消费的崛起以及反弹行情进入深水区，建议投资者超配防御性板块，如食品饮料、商业零售、家用电器等估值较低的中盘蓝筹；低配计算机、TMT、轻工制造等成长性板块；标配公用事业、纺织服装、休闲服务等。

2.行业配置与资金流分析1）资金流分析：5日方面资金流入靠前的板块：银行及国防军工；流入靠后的板块：医药生物及商业贸易。20日方面资金流入靠前的板块：银行及非银金融；流入靠后的板块：医药生物及综合。

2）本周行业配置：综合考虑基本面、估值面和情绪面三个因素，本周建议配置银行、国防军工。

.新股次新股策略次新股三季度业绩较A股整体而言有较大幅度提升，其中传媒和医药生物行业提升主要受行业景气影响，未来上述两大行业的成长性较强，预计行业业绩将持续增长。

我们推荐投资者关注传媒和医药生物行业中营收和净利同比增长的公司，这些公司能够将行业优势与次新股自身优势结合形成双重利好，未来业绩爆发的可能性较大。

4.主题纵横中概股：上周中概股板块多数下跌，其中，上涨板块包括非日常生活消费品（9.81%）、信息技术（9.19%）和医疗保健（2.29%），下跌板块包括工业（-0.81%）、电信业务（-1.99%）、日常消费品（-4. 2%）、能源（-4. 5%）、原材料（-6.9%）、金融（-10. 9%）和公用事业（-10.59%）。