申万宏源耶伦放鸽称加息需谨慎美元跌美股美牛

申万宏源：耶伦放鸽称加息需谨慎 美元跌美股美债黄金齐涨 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

刘彦池和王励勤为什么分手呢？刘彦池和王励勤分手原因也引起了外界的猜测。 美国方面，联储局主席耶伦今晨在纽约俱乐部发表演说，她表示，基于目前环球经济仍存在风险，美国踏入今年以来的经济数据表现参差，目前仍不能确定美国的核心通胀率能否持续维持升势，故认为联储局应以审慎的态度考虑加息。她又表示，必要时当局仍有空间推行宽鬆政策，令息率重回零。她提及提到当前两个主要风险，第一个风是中国经济增长正在放缓，中国当局如何将经济从出口带动过渡至内需，仍存在不明朗。第二个风险则来自商品价格，特别是油价。耶伦指出，若然油价持续进一步下跌，将会对环球经济构成反效果。不过，耶伦对未来通胀前景仍有信心，认为美国通胀最终仍会朝着2%的目标水平进发。

耶伦在纽约的演讲基调与她半个月前的说法基本保持一致，但耶伦今次讲话鸽派基调更为明显，推动美股黄金美债纷纷上涨。标普收涨0.88%，道指收涨0.56%，纳指收涨1.67%。本月16日，美联储宣布维持联邦基金利率不变，担心全球经济和金融状况继续对美国经济构成风险。今次讲话，她不仅对通胀预期发表悲观看法，全球经济形势被当成了理由，对加息的态度也更加谨慎。她的要点很可能是，她并不希望在4月份加息，而若经济在第二季度回升，则仍然存在在下半年加息的可能。本次演讲前，市场关注的重点是通胀问题，市场担心通胀难以升高至2%的目标水平，而耶伦在讲话中虽对核心通胀率的升势抱着悲观的态度，但随着低油价和美元走强的影响，通胀率将会提高。那就是说，如果在6月份，核心通胀率回升到一个理想的水平，那将推动FOMC在2016年下半年加息。

此外，美国3月谘商会消费者信心指数96.2，预期94，前值92.2修正为94。

美国谘商会公布的消费者信心指数是评估消费者对商业环境、就业和个人收入的信心。指数与消费者支出息息相关，并对美元走势产生一定影响。美国3月谘商会消费者信心指数较上个月有很大提升，上月消费者信心因金融市场动荡而表现不佳，但本月就业市场的持续改善料提振了该指数，消费者信心有所上升，意味着消费者对美国经济仍保持相对乐观的态度，不认为经济会陷入衰退。