广证恒生反弹缺乏持续成交支持计划

广证恒生：反弹缺乏持续成交支持 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

策略研究近期策略：A股融资规模开始降低，谨慎指数反弹后的冲高回落风险稳健型：中期关注－合肥百货（000417）（仅供参考，请注意市场风险）关注理由：公司前三季度账面现金 4亿元，剔除有息负债后的净现金约为 0亿元，自有物业面积约20余万平米，资产重估值约20亿元，净现金与自有物业价值与当前市值接近。目前正积极转型多元盈利模式，未来将立足零售和农产品两大业务平台，且参股小贷金融项目、第三方支付项目等战略投资布局，谨慎推荐。

进取型：中期关注－北新建材（000786）（仅供参考，请注意市场风险）关注理由：公司石膏板业务保持快增，去年石膏板产能达16.5亿平米，新增4.5亿平米，考虑约 个月试产期，预计今年产销量快速增长。另目标在2015年达到20亿平米，不排除会提前完成。测算今年毛利率将有望提升，原材料及能源成本大幅降低将使盈利回升，判断综合毛利率将提升约 -4个百分点，谨慎推荐。

激进型：短期关注－美克家居（600 7）（仅供参考，请注意市场风险）关注理由：公司经营管理正逐步改善，内销收入正不断提升，预收款项增加显示订单增速良好，毛利率环比继续提高。预计未来随国内子品牌定位清晰化后，将在内销市场加快步伐。未来将关注美克美家内生增长速度，同时留意公司多品牌战略。

去年三季报业绩改善明显，预计今年业绩将保持持续增长，谨慎推荐。

短期回避：北京利尔(002 92)（仅供参考，请注意市场风险）北京利尔实控人再次减持1 95万股，占总股本2. %，套现约1.58亿元，暂谨慎。

上市公司动态跟踪：黄山旅游（600054）跟踪理由：公司是国内知名一线自然景区，中长期成长空间较大。其中，西海大峡谷地轨缆车运营打开景区接待瓶颈；2015年4月投资1.8亿元的玉屏索道改造将完成，景区大幅扩容；2015年7月京福高铁通车；门票及索道提价预期。预计业绩今年恢复增长，明年有望迎来高增，未来增长期确定，估值回升，谨慎推荐。

投资策略：

A股市场近期连续出现调整，行情出现转折走弱迹象，上证指数已下破 000点支持。

同时调整有关联邦基金利率的前瞻指引。 其中，金融指数仅在5个交易日就回落了15%，远高于上指7%的同期跌幅。周四沪深两市在金融板块和海外工程板块等带动下，再次出现大幅反弹，但成交额仅为高点的一半不到。另外，将金融机构的同业存款纳入贷存比考核，意味银行信贷投放能力被强化，对实体经济相对利好。预计这部分存款实行不征收保证金，使降准预期将明显下降。从市场周四的反弹表现看，以金融为首的权重板块在连续调整后出现大幅止跌反弹，但龙头转为保险，显示券商前期过大的涨幅需要消化。判断反弹缺乏持续的成交支持，高度相对有限，在融资规模开始降低的情况下仍需谨慎。