申万宏源美联储褐皮书多数经济经济继续扩张牛

申万宏源：美联储褐皮书多数经济经济继续扩张 工资增幅差异大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

也就是说 美国方面，2月ADP就业人数+21.4万，预期+19万，前值从+20.5万修正为19.3万。

ADP素有“小非农”之称，2月就业人数意外增长，又一次重回20万人上方，表明美国的就业市场仍处于复苏态势，或为周五(3月4日)公布的2月非农就业报告增添一份利好。

但是从行业分类来看，2月服务业部门就业人数增加20.8万人，商品制造行业贡献了0.5万个就业岗位，制造业的持续疲软仍然是美国经济中长期风险所在。

美国2月28日当周EIA原油库存+1037.4万桶，创2015年4月份以来最大单周增幅，预期+330万桶，前值+350.2万桶；2月28日当周EIA汽油库存-146.8万桶，预期-150万桶，前值-223.6万桶；2月28日当周EIA精炼油库存+288.2万桶，预期-150万桶，前值-166.0万桶；2月28日当周EIA库欣地区原油库存+119万桶，预期+70万桶，前值+33.3万桶；2月28日当周EIA精炼厂设备利用率88.3%，预期86.8%，前值87.3%。

虽然精炼设备利用率有所提高，但是原油及产成品库存全面超预期增长，但是数据公布后，美油和布油断线走低后迅速反弹，说明油价下行空间不大，但是高库存依然是油价上涨的巨大压力。

此外，美联储发布了当前美国经济形势报告褐皮书（BeigeBook）。美联储褐皮书表示，美国多数地区经济继续扩张，而工资增幅相差较大，“从持平到强劲”不一而足。褐皮书显示，美国多数地区经济继续扩张，而工资增幅相差较大，“从持平到强劲”不一而足。褐皮书显示，12个联储地区中，7个报告经济活动“温和”、“缓和”或“稍有”增长。关于制造业的状况则参差不齐，美元走强和“疲软的全球前景”拖累美国出口。褐皮书传递的信息喜忧参半，这增加了美联储在3月会议上的决策难度。美联储可能在3月保持观望，等待更多信息以评估全球经济下降了多少，金融环境收紧、通胀预期低迷将如何影响美国经济。

澳大利亚方面，四季度GDP季环比0.6%，预期0.4%，前值从0.9%修正为1.1%；四季度GDP同比3.0%，预期2.5%，前值从2.5%修正为2.7%。其中家庭消费支出上涨0.8%；住宅投资攀升至2.2%；而非住宅建设下降了7%。消费持续改善，房地产市场甚至略显过热迹象；从全球范围来看，与其他依靠大宗商品的经济如加拿大、俄罗斯、巴西等相比，澳大利亚的经济增长相对强劲，但仍低于其历史平均水平，该国自1992年以来经济年均增速为3.3%。