申万宏源通胀反弹引发加息预期跳升覆盖

申万宏源：通胀反弹引发加息预期跳升 类别： 机构： 研究员：

由于银行去年放贷均超额 [摘要]

主要结论五星模型本周聚焦：美国通胀数据反弹引发加息出现跳升。美国8月份CPI超预期反弹至1.9%，核心CPI继续持平于1.7%。分项来看，能源分项大幅反弹至6.4%，核心通胀中占比较最高的住宅分项小幅反弹至2.8%，交运分项显著反弹至2.8%。美国通胀数据反弹引发12月份加息预期出现跳升，全球债券收益率出现普遍回升。

全球资产表现回顾：全球大类资产：大宗商品>股市>债券,上周避险偏好消退，美国通胀超预期，美元指数反弹（0.57%）。

全球股市发达市场上涨（1.18%），新兴市场小幅下跌（1.02%）。全球主权债下跌，发达国家主权债下跌（-1.53%），新兴市场主权债下跌（-0.64%），原油带领大宗商品指数上涨（2.25%）。

全球汇市与债市：美元上涨，避险货币回吐涨幅。上周避险情绪回落，美元上涨，从91.4上涨至91.9。避险货币回吐涨幅，美元兑日元上涨2.77%，美元兑瑞郎上涨1.7%，人民币继续回调。债市方面，全球国债收益率普遍上升。全球主权债方面，发达市场主权债跌幅大于新兴国家主权债，分别为-1.5%与-0.21%。中国主权债上涨（0.1%）。具体利率走势：美国十年期国债利率上涨至2.2%（+15bp），中国10年期国债利率下跌至3.61%（-2bp）。全球信用债方面，高收益公司债表现优于投资级公司债，涨跌幅分别为0.18%与-0.64%。

权益市场方面，全球股市普涨，英国下跌。朝鲜局势缓和，日本股市收复上上周跌幅，上涨3.29%；韩国上涨2.04%。巴西股市保持强劲，继续领涨（3.67%），中国A股继续小幅上涨（0.3%）。英国受恐怖袭击影响，股市大幅下跌2.2%。板块方面：全球能源、信息技术普涨，公共事业下跌。新兴市场信息技术、医疗领涨。日股本周普涨，信息技术、金融领涨。美股电信、金融板块止跌大幅上涨。欧股金融、可选消费上涨。

大宗商品方面，原油领涨（5.97%），工业金属继续回调（-1.24%）。工业金属本周继续小幅回调，原油出现明显反弹。大宗指数受原油提振普上涨3.77%。上周由于飓风引起的短期美国原油减产有所恢复。原油、铜投机性仓位回落。