申万宏源西班牙公投风险缓和资金回流欧洲股吗

申万宏源：西班牙公投风险缓和 资金回流欧洲股债 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

10月1日，西班牙加泰罗尼亚自治区（下简称加区）举行独立公投，在531万合格选民中，有近229万人参与投票，投票率为43.3%；赞成独立的票数约204万张，占总数的92%。西班牙中央政府不承认此次公投，如果加区议会认可投票结果，则会单方面宣布加区独立。

他们又杀入了西部半决赛并在今年闯进总决赛 10月2日，法国政府表示，如果加区单方面独立，法国将不承认其合法性；同日，欧盟表示一旦脱离原国家，将不再是欧盟成员国；德国没有对独立事件发表立场鲜明的评论；9月26日，特朗普在会见西班牙首相拉霍伊时表示西班牙应该保持团结。

10月3日，西班牙国王谴责加泰罗尼亚独立公投。4日，加区议会宣布将在9日召开议会全会，讨论公投结果。5日，西班牙宪法法院宣布，暂时取消9日举行的加区议会全会，并警告如果全会举行，议会主席团可能承担刑事。7日，西班牙首相拉霍伊放出狠话，如果加区独立，他不排除使用宪法赋予的权力，取消其自治地位。

10月9日，加区首府巴塞罗那市长科洛发表演说，促请各方将紧张局势降温，要求加区领导人普伊格蒙特“不要做出任何宣布独立的尝试”。当地时间10日，普伊格蒙特宣布搁置独立宣言数周，寻求和西班牙政府谈判，西班牙加泰罗尼亚独立危机暂时缓解。

加泰罗尼亚历史上有很长一段时间处于独立状态，有自己的语言和文化，后因王室通婚并入西班牙；1930年代曾短暂获得自治权；弗朗哥政府期间取消了其自治权，禁止使用加泰罗尼亚语；1970年代以来，随着西班牙民主政府的建立，加区重获相当程度的自治权。

目前加区是西班牙最富庶的地区之一，居住着西班牙约16%的人口，创造约20%的产值。因此，加区需要缴纳更多税收资源相对落后的地区，这引起了加区居民的不满。经济危机以来，西班牙经济不景气，中央政府对加区财政支持减少，加剧了加区不满情绪的蔓延。

加区独立对西班牙经济是重大打击，对欧盟也会助长分离主义之风，对欧盟的长期发展产生影响。而加区一旦独立日子同样不好过。由于独立等于脱欧，挤压在法、西两个不承认其独立的国家中间，面对巨大的贸易壁垒，其经济会大受影响。此外，西班牙政府还存在强硬接管、废除加区自治权的可能性。区内的一些大公司，例如医药公司Oryzon和萨瓦德尔银行，都宣布将总部移出加区。

10月2日，受独立公投影响，西班牙IBEX35指数下跌1.2%；同日，欧元兑美元汇率也应声下跌0.69%，至1.1732。在10日宣布搁置独立后，欧元当日上涨0.59%，次日再涨0.41%。

10月11日当周，中国股票基金净流入12.91亿美元，中国债券基金净流出0.24亿美元。

上周中国股票基金净流入2.34亿美元，中国债券基金净流出0.41亿美元。香港股票基金净流入1.93亿美元，上周净流入1.08亿美元。

10月11日当周，资金流入美国、发达欧洲、日本、新兴市场、印度的股票市场。其中，美国、发达欧洲、日本、新兴市场、印度分别净流入21.39亿美元、34.43亿美元、10.88亿美元、38.94亿美元和3.29亿美元。债券基金方面，美国、发达欧洲、日本、新兴市场、印度分别净流入32.51亿美元、3.12亿美元、0.92亿美元、17.36亿美元和0.61亿美元。

10月11日当周，资金流入债券基金、货币基金、大宗商品板块基金、能源板块基金，从房地产板块基金流出。

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